Divulgada hoje (11/Out), a ata da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) do Federal Reserve (FED) reafirma os sinais de aperto monetário nos juros básicos da economia americana. Na reunião em questão, os juros foram aumentados em 25 b.p, para 3,75%a.a. e o documento reafirma o objetivo de estabilidade de preços e crescimento sustentável, supondo-se o uso da política apropriada monetária.
O documento cita que no período pré-Katrina, o mercado imobiliário ainda se encontrava aquecido, liderados por robustos ganhos, o qual não se reverteram após a tragédia. O mercado de trabalho continuou a apresentar ganhos, com queda para 4,9% na taxa de desemprego, a menor desde agosto de 2001. A produção industrial teve seu ritmo quebrado por conta dos efeitos do Katrina, porém cresceu no setor de veículos automotores e de produtos de alta tecnologia. A projeção para o crescimento em 2005 foi revisada para baixo, enquanto para 2006 foi elevado, refletindo o aumento da atividade econômica advinda dos esforços de reconstrução do furacão Katrina.
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O núcleo da inflação ao consumidor (CPI) se manteve benigno, porém os altos custos de energia, liderados pelos altos preços do petróleo, contaminam o CPI em geral e colocam em alta as perspectivas para a inflação de curto prazo.
O uso termo measured pace ou ritmo comedido foi novamente mantido, rebatendo as perspectivas do mercado de que o aumento de juros poderia ser maior que 25b.p. ao mês. O FED também afirma que, apesar do crescimento dos preços de energia e crescimento gradual do mercado de trabalho, as pressões inflacionárias de curto prazo continuaram elevadas, porém as pressões de longo prazo se mantêm bem contidas.
O voto contrário ao aumento nos juros foi do Sr. Also e teve a seguinte justificativa (...) o sr Olson preferiu diferir a ação da política deste comitê, pendendo a receber informações adicionais sobre os efeitos econômicos resultantes do severo choque do furacão Katrina.
O ponto mais importante, consideramos que seja: (...) apesar das altas nos preços de energia e despesas agregadas terem se fortalecido, as condições do mercado de trabalho continuaram a melhorar gradualmente e as expectativas de inflação de longo-prazo se mantiveram bastante contidas, apesar da pressão na inflação ter se mantido (...) (**)
Isso corrobora a nossa projeção de aumento de 25b.p. na taxa dos Fed Funds até o fim do ano, de modo a alcançar entre 4,25%a.a. em 2005.
(**) do original: despite high energy prices, aggregate spending appeared to have strengthened, labor market conditions continued to improve gradually, and longer-term inflation expectations remained well contained, although pressures on inflation had stayed elevated.