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Taxas ruins para venda coberta no mercado de opções

16 nov 2011 às 09:39
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Ao analisar esses dias a possibilidade de realizar venda coberta em PETR4, VALE5, OGXP3, notei que as taxas estão menores do que antes, ou seja, ao realizar um lançamento, o prêmio está vindo menor. Antigamente eu conseguia até uns 3% a 4% de prêmio, e o antigamente que eu digo, foi a época que a bolsa esteve em tendência de alta nos anos 2009 e 2010, veja o gráfico:

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http://www.mercado-de-acoes.com/wp-content/uploads/2011/10/bolsaxtaxa.png

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Além da alta, podemos também destacar o fato do mercado ter ficado menos volátil nos últimos dias, a própria PETR4 ficou dias e dias sem subir e quando subia, logo voltava a cair de novo, isso fez com que os especuladores em opções, buscassem outras alternativas em ações que variam mais o preço como a OGXP3 por exemplo. Vamos comparar abaixo, as taxas que essas ações estão oferecendo para este mês:


PETR4 = R$ 20,95
PETRK22 = R$ 0,20
Exercício em: R$ 21,83
Taxa no lançamento: 0,71%
Taxa no exercício: 4,2%
Total: 4,91%

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VALE5 = R$ 41,67
VALEK43 = R$ 0,90
Exercício em: R$ 42,07
Taxa no lançamento: 2,03%
Taxa no exercício: 0,96%
Total: 2,99%


OGXP3 = R$ 14,88
OGXPK15 = R$ 0,60
Exercício em: R$ 15,00
Taxa no lançamento: 3,36%
Taxa no exercício: 0,80%
Total: 4,16%

A taxa no exercício significa um valor extra que ganharíamos, caso nossa operação fosse para o exercício, porém eu costumo lançar mais pela taxa do prêmio já que esta é mais certa, por isso costumo lançar ATM. Podemos ver que OGXP3 possui uma taxa muito mais atrativa, isso se dá pelo fato de OGXP3 ser uma ação muito mais volátil, o que acaba fazendo com que muitos especuladores, comprem as opções dela. Ao olhar o gráfico, repare que a OGXP3 possui movimentos muito fortes, então fazer venda coberta nela pode ser mais arriscado também, pois a venda coberta é vencedora em ação que sobe pouco, que fica de lado, ou que cai devagar. Se a ação cair rápido, a venda coberta da prejuízo. Lembre-se que OGXP3 já abriu em GAP de queda de 15%, isso nesse ano ainda.


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